外汇周评:升息预期浓厚助攻美元,股市大跌推升避险日元,商品货币遭抛售

2022

01-22 22:40

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导语:全球通胀如火如荼,对主要央行收紧政策的预期不断升温。市场完全反映出美联储3月加息和2022年共升息四次的前景,市场调查对美联储收紧政策步伐的预测也较之前大幅提升,美元指数创出近五周最佳周线表现。本周避险日元和瑞郎表现较好,全球股市下滑令风险资产受挫,推升了避险需求,商品货币则受到明显拖累。
全球通胀如火如荼,对主要央行收紧政策的预期不断升温。市场完全反映出美联储3月加息和2022年共升息四次的前景,市场调查对收紧政策步伐的预测也较之前大幅提升。
    
美联储将于下周召开会议,投资者为会议可能出现的鹰派意外做好准备,助攻美国国债收益率一路上涨,美元指数录得两个月最佳周线表现。分析师并预测,随着美联储开始紧缩政策,美元指数后市有进一步上涨空间,若突破2021年高点96.938也不会让人意外。
    
英国通胀蹿升至30年高位。市场调查预计,身为疫情爆发以来首个加息的主要央行,英国央行下月将继续推进紧缩周期。调查显示该央行2月加息25个基点的可能性为87%,对2022年加息幅度的预估更是超过100个基点。浓厚的加息预期支撑英镑强劲上扬,兑欧元一度创出23个月新高,但零售销售数据表现不佳令英镑承压。
    
出于对美联储鹰派立场的担忧,全球股市下滑,避险货币的买盘强劲,风险资产受挫,澳元也下跌。澳洲联储将于2月1日召开会议,鉴于澳洲失业率大幅下降,分析师猜测该央行将至少会结束每周购买40亿澳元国债的量化宽松(QE)计划,若下周澳洲通胀数据偏高,央行甚至可能被迫转向鹰派。
    
市场严阵以待下周的美联储利率决议,以及美联储主席鲍威尔的记者会。此外加拿大央行也将公布利率决定,日本央行将发布1月17-18日政策会议审议委员意见摘要。经济数据方面,美欧多国PMI指数、美国GDP、澳洲通胀数据等都将陆续登场。

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美元或有进一步冲高机会


本周美元走势总体受美国国债收益率的助推。市场预期美联储将以快于预期的速度收紧货币政策,拉动美债收益率上涨,鼓舞美元走升,美指周二(1月18日)录得两周来最大单日涨幅,周四(1月20日)触及逾一周高点95.864。
    
而后随着美国国债收益率涨势停滞,美元得以喘息,周五美元指数消费回落至95.63,不过仍创出近五周最佳周线表现,本周收涨0.47%。
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(美元指数周线图)
 
投资者目前关注焦点是美联储下周二(1月25)开始召开为期两天的政策会议,会议可能暗示美联储将在3月升息,这将是三年多来的首次升息。目前美国联邦基金利率期货已经完全消化了3月加息和2022年共升息四次的可能性。
    
最新市场调查对美联储收紧货币政策步伐的预测也较一个月前的看法大幅提升,预估中值显示美联储今年将从3月开始加息三次,到2022年底指标利率将升至0.75-1.00%,12月调查时预测为加息两次。调查还预计2023年前三季度还将有三次升息。
    
许多分析师预测,尽管最近走势出现震荡,但随着美联储开始紧缩政策,美元还有进一步上涨的空间。

西太平洋银行的策略师在客户报告中写道,美元“在下周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议前应会继续保持坚挺”,如果美元指数突破2021年高点96.938,“不会令人感到惊讶”。
    
他们写道,“诚然,这基本现在已经被消化了,但直接比较(美元指数)与收益率息差,就会发现美元还没有完全反映这个因素。”

需要提醒的是,最近一周美元净多仓降至2021年9月中旬以来最低,投资者需要提防美元冲高回落的可能性。

据路透计算及美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(1月21日)公布的数据,最近一周投机者持有的美元净多仓降至2021年9月中旬以来的最低水平。
    
截至1月18日当周,美元净多仓规模从前一周的193.4亿美元降至125.9亿美元。
    
丰业银行在CFTC数据公布后的报告中称,这是自2020年中期以来美元多仓规模的最大单周降幅之一。
    
芝加哥国际货币市场(International Moary Market)的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位计算得出的。

就美元而言,美债收益率上涨并没有对美元产生那么大的提振作用,许多投资者认为,美联储近期的鹰派言论大部分已被消化。
    
丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne在报告中称:“上周投资者对欧元的热情突然爆发,欧元现汇显示出一些短暂的强势,并测试了1.15美元附近的水平,考虑到随后的发展,这种热情也许是短暂的。”
    
数据显示,最近一周的欧元净多仓从前一周的6005口升至24584口。
    
本周欧元兑美元表现不佳,收跌0.58%,中断了此前四周的涨势,收报1.1345,分析师认为,FOMC会议前欧元兑美元难以大幅反弹,受欧美政策差异压制,欧洲央行行长拉加德的鸽派言论和避险的美元走强对汇率构成拖累,欧洲央行和更加鹰派的美联储之间的差异继续压制欧元兑美元。

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市场抛售之际英镑全面走弱,英国不佳零售销售数据打击信心


英镑兑美元本周表现较差,一方面是美元指数相对强势,另一方面是零售销售数据表现不佳,打击多头信心.英镑兑美元本周下跌0.88%,为两个半月以来最差周度表现。

根据官方数据,英国12月零售销售比11月下滑3.7%。11月消费者比往常更早地进行了大部分圣诞购物活动,该数据也暗示着奥密克戎的影响。

满地可银行策略师表示:“12月零售销售报告无疑是个坏消息,很明显,商品价格压力上升是导致支出减少的原因之一。”

尽管英国首相约翰逊正努力保住自己的相位,但国内政治尚未对英镑造成伤害。约翰逊在英国实施严格防疫封锁期间举办派对,目前他所在的政党内部对此的不满情绪加深。

交易员此前将英镑兑欧元推高,因预期英国央行最早将在下个月再次升息,以应对通胀急升。欧元兑英镑一度创2020年2月以来新低至0.8307,但周五欧元兑英镑大幅反弹,录得近一个月最大单日涨幅。

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货币市场IRPR目前的走势显示,市场预期英国央行2022年将加息超过100个基点,2月加息25个基点的可能性为87%,此前周三的数据显示,英国12月物价上升速度超过预期,增幅创近30年来最高。

德国商业银行分析师团队指出,“如果有什么意外的话,那将是英国央行可能在2月会议上采取不那么果断的行动而令市场失望”,在未来加息方面,“已经有很多因素被消化了”。
    
他们补充称:“市场对利率的臆测或许能提供进一步支持。不过,获利了结的风险可能会上升。”

荷兰国际集团(ING)的分析师James Smith表示,“通胀率再次出人意料地上升,这只会增加英国央行决策者在今年2月连续第二次加息的可能性。”
    
英国国内政治局势并没有损及市场人气。首相约翰逊驳斥了反对党与一些保守党自家议员提出的辞职要求,在派对门事件引发党内逼宫声浪愈发激烈之际,约翰逊力图保住相位。
    
德国商业银行分析师团队指出,“如果有什么意外的话,那将是英国央行可能在2月会议上采取不那么果断的行动而令市场失望”,在未来加息方面,“已经有很多因素被消化了”。
    
他们补充称:“市场对利率的臆测或许能提供进一步支持。不过,获利了结的风险可能会上升。”

全球股市大跌和地缘局势升温,避险货币受青睐,商品货币走弱


本周避险日元和瑞郎表现较好,尤其是日元,连续四个交易日上涨,美元兑日元录得近一个月最低收盘价,收报113.68,周线跌幅约0.45%。全球股市下滑令风险资产受挫,推升了避险需求。

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(美元兑日元日线图)

分析师指出,在财报季表现欠佳及美俄围绕乌克兰问题的紧张关系加深之际,全球债券收益率下跌,避险货币表现超群。

美国总统乔·拜登表示,如果俄罗斯的任何部队跨越乌克兰边境,那么俄罗斯将会“付出沉重代价”。

Resona Holdings Inc.首席策略师Shinsuke Kajita称,日元有避险买盘,“有观点预测美联储可能在3月加息50个基点,或今年加息六次到七次,因此交易员希望在下周美联储会议前结清头寸”。

商品货币则受到明显拖累,澳元兑美元本周收跌0.37%,不过澳大利亚就业数据靓丽,周四澳元兑美元一度高见0.7275,限制了一些跌幅。

鉴于澳洲失业率较预期提前一年降至4.2%,外界猜测澳洲联储将不得不收回非常鸽派的利率立场。如果下周澳洲的消费者物价指数(CPI)数据显示,核心通胀率像一些人担心的那样大幅上升,那么很可能迫使澳洲联储转向鹰派。
    
澳洲联储将于2月1日召开会议,分析师认为该央行至少会结束每周购买40亿澳元国债的量化宽松(QE)计划。
    
野村证券分析师Andrew Ticehurst表示。“2月硬性退出QE似乎已成定局,我们继续认为澳洲联储将在11月首次加息15个基点,而风险仍然偏向于更早行动,如在8月。”
    
纽元则表现较差,过去六个交易日有五个交易日下跌,本周最低触及0.6708,为近两个月新低,收报0.6718,周线跌幅1.26%,为11月底以来最差周度表现。
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(纽元兑美元日线图)

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